Вы успешно подписались на Кабинет инвестора
Отлично! Теперь завершите оформление заказа, чтобы получить полный доступ к Кабинет инвестора
Рады Вас видеть снова! Вы успешно вошли в свой аккаунт.
Поздравляем! Ваш аккаунт полностью активирован, сейчас у вас есть доступ ко всему контенту.
Поздравляем! Ваша платежная информация обновлена.
В процессе обновления платежной информации возникла ошибка.

Что такое правило 4% или как обеспечить себе безбедную пенсию

Кабинет инвестора
Кабинет инвестора

Правило 4% - это инвестиционная стратегия, ставящей своей задачей обеспечение человека денежными средствами после его выхода на пенсию. Основоположником стратегии является бухгалтер Уильям Бенген, создавший ее в 1994 году.

Бенген обнаружил, что портфель, состоящий из акций и облигаций в пропорции 60/40 в сочетании с ежегодной продажей активов в размере 4% с поправкой на инфляцию - сможет обеспечить комфортное нахождение на пенсии в течение, как минимум, 30 лет.

Как это работает

Допустим, начиная с 30 лет вы решили инвестировать $300 в месяц в консервативный портфель акций и облигаций в пропорции 60/40, получая среднюю историческую доходность в 8% годовых.

При условии реинвестирования полученных купонов и дивидендов каждые полгода, к моменту вашего выхода на пенсию в возрасте 65 лет, $126.000 долларов, которые вы накопили за эти годы, вырастут до $671.323, что эквивалентно почти 50 млн руб по текущему курсу.

В первый год выхода на пенсию вы продадите 4% своего портфеля на сумму $26.853, что позволит обеспечить комфортную пенсию. Через год сделаете это вновь, затем еще раз... И так каждый пенсионный год.

Ежегодно вы будете корректировать эту сумму на уровень инфляции в валюте вашего портфеля (исторически от 2% до 4% в США), а поскольку скорректированная на инфляцию доходность вашего портфеля будет составлять от 4% до 6%, теоретически у вас никогда не закончатся деньги.

В течение последних нескольких десятилетий правило 4% служило краеугольным камнем современной пенсионной теории. Однако в этой концепции есть три основных риска:

1) Правило вывода 4% предполагает, что акции и облигации будут продолжать приносить такую ​​же доходность, как и в прошлом. Однако это предположение может оказаться несостоятельным, особенно в отношении доходности облигаций.

Доходность безрисковых активов, таких как 10-летние казначейские облигации США, достигла исторических минимумов и составляет 1,125%. Этот гарантированный доход сегодня не перекрывает даже потребительскую инфляцию (CPI) в размере 2,2%.

2) Кроме того, есть риск, что процентные ставки в США начнут расти. А поскольку с ростом ставок происходит снижение цены облигаций, - они значительно потеряют в своей стоимости. Фактически, 10-летняя казначейская облигация снизится ~ на 37%, если ФРС поднимет процентную ставку с 0% до 3%.

В итоге, когда наступит время продать очередные 4% активов (акций и облигаций) - вы можете получить меньше денег, чем планировали.

3) Еще один значительный риск - это нестабильность рыночных циклов. Несмотря на то, что средняя доходность фондового рынка США с конца 1800-х годов составляет ~10% в год (включая реинвестированные дивиденды), доходность рынка за более короткие периоды времени может быть очень нестабильной.

Например, в течение так называемого “потерянного десятилетия” между 2000 г. (пузырь доткомов) и 2010 г., общая доходность рынка составляла -14% за весь 10-летний период.

Если ваш портфель снизится на 50%, как это было во время обоих последних двух кризисов, то соблюдение правила 4% приведет к снижению вашего пенсионного дохода на 50% по сравнению с предыдущим годом.

Как действовать

В условиях существующего рыночного цикла, когда и облигации, и акции торгуются на исторически высоких оценках, один из возможных вариантов, который следует рассмотреть, - формирование портфеля акций надежных дивидендных компаний.

В том случае, если через несколько лет доходность казначейских облигаций США достигнет интересных значений - можно сделать ребалансировку портфеля, заменив 40% акций на облигации.


Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

Инструкции